弗格森 欧冠决赛 颤抖的手 美团从质疑到成功：系统生态形成，未来扩展潜力巨大

当时，美团股价也处于历史最低点。此后一年多的时间里，美团实现盈利，外卖和到店业务稳步增长，还开辟了许多新业务，市值增长了五倍多。 11月30日的财报进一步证实了我的观点：美团体系已经开始形成自己的生态系统。现在的问题不是“美团生态系统是否建立”，而是“美团生态系统能拓展到什么程度？”

优秀的团队都是“体系团队”，优秀的互联网公司都是“体系公司”。瓜迪奥拉领导下的巴塞罗那凭借Tiki-Taka传控系统改变了整个足球世界的方向；穆里尼奥治下的切尔西凭借高效的反击体系，开辟了一条快速夺冠的道路。

2020年三季报发布后，我们完全可以相信，美团也已经形成了系统化的战略方针：全方位满足消费者日常需求的“本地电商”或“近经济”体系。该系统以“吃”为核心，聚焦“日常高频消费”，利用可以让“家里一切都有”的履约系统，实现闭环。除了在家吃饭（外卖）、到店吃饭（店内）和在家做饭（美团闪购、美团买菜）之外，本季度还有一个社区团购美团首选，而这三者都属于“杂货零售”这个广泛且高频的领域；在这个与“吃”相关的领域，美团能做的还很多。

资本市场最关注的是美团买菜和美团精选（社区团购）两项业务——前者以城市前端仓的形式布局北上广深等一线城市，后者主要是通过社区团体领导。该模式覆盖低线城市和“五环外”。毕竟社区团购是目前互联网行业最大的趋势，而投资者也经常将“买菜”与“社区团购”混为一谈，尽管两者的定位存在较大差异。市场主流观点似乎是，买菜和社区团购将决定美团的未来，构成“第二增长曲线”。考虑到拼多多、阿里巴巴、兴盛优选都在这一领域布局重兵，外界当然会特别关注美团的这方面业务。

我也关注这方面的业务。但我更喜欢从“整体”​​的层面来看待一个企业，而不是以碎片化、孤立的方式来看待一个企业。之前我做分析师的时候，经常有人问我腾讯的微信、游戏、视频业务是否可以分开估值，或者阿里巴巴的淘宝/天猫等业务是否可以分开来研究。我的答案始终是：这样做没有意义，因为这些业务的逻辑、团队和用户都是有机地嵌入在一起的。我也是这样看待美团的——没有孤立的业务，只有基于“一切到家”和“食品+”战略的有机布局：

归根结底，美团的“协同效应”体现在集团层面，或者说是组织文化层面：对线下员工、线下业务有较强的管理能力（也就是大家所说的“线下执行力”）；打造生鲜、生活必需品数字化及系统能力；高层管理人员具有较强的零售思维，培养了一大批线下业务拓展和本地推广团队；在与供应商、外包商合作的过程中积累了丰富的经验，可以避免踩坑，做更多实事。

什么是“系统”？这就是“系统”。它是经过长期努力建立起来的一套基础设施，也是美团自身一直强调的核心能力。你不可能通过挖走几个人或者一个团队来复制这个系统，也不可能通过花钱来打破这个系统，更不能希望发明任何新技术来超越这个系统。如果一个系统完全依赖于某个特定的环节，那么它就不能称为系统。多年来，美团通过正确的上层策略、高效的中层运营、反复的试错弗格森 欧冠决赛 颤抖的手，建立了这个基础设施体系；未来仍将继续发挥作用并带来红利。

我还记得2011年的欧冠决赛弗格森 欧冠决赛 颤抖的手，当时曼联三年来第二次遇到巴塞罗那。曼联是一支非常强大的球队，但对面的巴萨却是一支神一般的球队，因为它拥有几乎无解的Tiki-Taka体系。在比分落后的情况下，曼联主帅弗格森爵士在场边紧张地踱着步，袖子里的双手在颤抖——摄像机特写捕捉到了这一幕。他还有牌可打，球员们也渴望胜利，但就是无法打破巴萨的天罗地网。

是什么让巴萨所向披靡？梅西的耀眼突破、哈维的流畅传球、伊涅斯塔完美的组织，还是布斯克茨的冷静策应？如果我们真的能找到这样一个焦点，那就太好了。但你无法控制所有焦点，因此你无法击败系统。这与你的替补席上有多少明星球员或者你的球队士气有多高无关。

我还必须强调：美团的基础设施不仅在消费端发挥作用，也在供给端发挥作用。建立了外卖服务经营体系和到店餐饮服务标准；为各类服务商户提供高性价比的软件和SaaS系统；并为餐饮商户提供标准化B2B供应链服务。像美团这样的互联网公司并不是像一些媒体描述的那样“圈地收税”，而是试图提高整个产业链的效率——这是互联网改造传统行业的基本出发点，也是价值所在。

以现在备受关注的社区团购为例：如果这项服务能够得到推广，可以整合原来碎片化的生鲜/日用品需求弗格森 欧冠决赛 颤抖的手，促进产品的标准化和商业化，甚至改造古老而广阔的社区团购。农业。或许五年、十年后，我们会看到美团的运营人员直接出现在田间地头，参与选育和产品选择过程。在这个过程中，中小商贩并不会被淘汰——当媒体担心菜贩生意受到社区团购影响时，更多小商贩通过担任“团长”找到了新的收入来源、标准化物流体系反而创造了更多就业岗位。

我认为美团2020年三季报不错，各方面都达到或略超预期。一些投资者可能会抱怨这份财报比较平淡，缺乏“惊人亮点”。然而，优秀的“体系公司”并不需要每个季度都交出“惊人亮点”。毕竟，价值之所以成为价值，是因为它需要时间才能显现出来。

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